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2010年1月31日星期日

歐洲央行最近再度拋售三十噸黃金（

歐洲央行最近再度拋售三十噸黃金（法新社法蘭克福二日電）歐洲中央銀行今天說，它根據央行的一項協議，除了二零零七年底拋售四十二噸黃金之外，最近再度拋售三十噸黃金。

雖然歐洲央行沒有提供拋售黃金的其他詳情，不過目前黃金價格每盎斯九百一十七美元，這次拋售總值達到九億五千萬美元（六億歐元）。

昨天完成的拋售行動，符合歐洲央行二零零五年九月二十七日的黃金協議，該協議限定歐洲央行在二零零四年至二零零九年之間，每年拋售黃金五百噸。

該協議由包括歐洲央行在內的十五個歐洲國家中央銀行簽署，簽署協議之前，一九九九年曾達成一項稱為「華盛頓協議」的安排，歐洲國家中央銀行在這項安排中，同意每年拋售黃金限定在四百噸，以防範金價暴跌。

當時，金價每盎斯約為二百六十美元。

歐洲央行去年十二月初宣布拋售四十二噸黃金。歐洲央行今天說，它無意「在協議年度內拋售更多黃金」。

2010年1月28日星期四

黃金回收搶進　亞洲早盤油價再創111美元新高

（法新社新加坡十七日電）交易商指出，美元兌歐元匯價跌至歷史新低之際，亞洲早盤的石油價格今天一度飆破每桶一百一十一元的新高。

　　紐約主要交易的輕原油，四月份交貨價一度漲至前所未見的每桶一百一十一點四二美元，打破十三日晚間創下的一百一十一美元紀錄。美國石油市場交易油價，十四日收在一百一十點二一美元。

　　歐元兌美元的價格，今天漲至一歐元兌一點五八美元之後，亞洲交易市場油價應聲飆高。美元兌日圓的價格也滑落至一美元兌九六點五七日圓，為一九九五年九月以來的最低點。

　　新加坡能源顧問公司Purvin and Gertz表示：「近期內，石油與黃金的價格都會居高不下。」

　　由於投資人擔憂美國經濟疲軟與信貸緊縮等因素，投資人紛紛增加石油等商品的投資，導致油價不斷創新高。

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台銀網銀客戶逾130萬可線上買賣黃金買賣

（中央社記者林沂鋒台北6日電）台灣銀行今天表示，網路銀行功能無遠弗屆，在全力推廣後，台銀網路銀行客戶數突破130萬戶，除了傳統的存匯、放款、外匯功能外，還可以線上買賣黃金。

台銀人員私下評估，網路銀行客戶數最多的應該是中國信託商業銀行，台銀緊追在後，第三名應屬國泰世華銀行。

台銀總經理蔡富吉說，網路銀行具有建置成本低廉、功能無遠弗屆、提升服務品質及增加企業形象等優點，為行庫展業利器，是為行庫間必爭之地。台灣銀行有高達450萬的存款客戶，網路銀行成敗益顯重要，台銀董事長張秀蓮相當重視。

他說，台灣銀行提供功能最齊備的網路銀行，是以口碑行銷方式吸引130萬用戶使用，功能上除了存匯、放款、外匯、台外幣線上定存、繳交各項水電費、電信費、信用卡款、勞保費、健保費、國民年金、路邊停車費、就學貸款還款等，尚可線上買賣黃金、基金、證券、外幣現鈔及旅支。

他說，其中線上買賣黃金及基金交易，更因具有即時、便捷及隱密性，網路筆數占總交易筆數均高達9成以上比率。

蔡富吉表示，為了回饋長期使用台銀網路銀行的愛用者，今年再度祭出「e路轉帳，好康99」專案，即網銀客戶每月跨行轉帳可享免跨轉手續費2至5次，結購結售外幣優惠美元3至3.5分、外幣定存加碼、外幣匯出匯款手續費打5折、基金手續費4.9至5.9折等活動，就是要讓善用網路銀行的客戶獲得實質好處。990106

中國去年黃金回收產量成長近12%

（中央社台北27日電）在持續走高的價格刺激下，中國黃金產量2009年成長11.34%，接近314噸。同時黃金生產商也從2002年的1200多家整合到700多家，10個最大生產商包辦了47%的總產量、60%的黃金儲量。

　　據了解，山東、河南、江西、福建、雲南是中國產金最多的5個省份，幾乎佔去全中國產量的6成。而中國黃金產量從2007年起超過南非居世界第1，此後連續3年因黃金價格不斷上漲，中國的黃金產量也不斷翻新，一直是世界最大產金國。

　　中新社引用中國黃金協會今天提供的統計數據顯示，中國黃金產量的成長速度與去年金價上漲的幅度成正比。2009年每盎司的國際黃金均價超過970美元，比前1年成長11.5%。在上海黃金交易所，投資者全年交易的黃金數量超過了4700噸。

黃金工業還支撐了大陸100多個縣市的經濟命脈，成為重要敗政收入來源。990127

臺灣金業黃金買賣　朝奮起年大步邁進

(中央社訊息服務20100120 17:35:34) 虎年伊始，臺灣金控董事長張秀蓮親自領軍，率領旗下子公司-臺灣銀行、臺銀人壽及臺銀證券的董事長、總經理及部門主管，於本月20日舉行集團新春記者會，向各界賀歲並發表去(2009)年經營成果，雄心壯志朝集團「奮起年」大步邁進。

過去一年來，全球金融海嘯餘威盪漾，世界經濟景氣依然疲弱，對於金融業的經營來說，自是倍感艱辛，臺灣金控以務實耕耘、穩健成長的策略，積極開展核心業務，加以前台「整合行銷」及後勤「共同作業」平台密集啓動，集團成立的第2年，即展現了經營的綜效，交出亮麗的成績單，98年度稅後盈餘達85.36億元，較預算數大幅提高46%、較97年度增加16%，且旗下子公司均有超目標的出色表現，若加計配合政策負擔優惠存款之不利因素，稅後盈餘高達174億餘元，居15家金控第2名，展現雄厚的經營實力與成長潛力。

回顧98年初受累於金融海嘯影響，集團出現了成立以來首度連續2月虧損的困境，在張董事長銳意革新下，痛定思痛找出受傷根源，從海外投資、授信策略等全新變革，終於一掃陰霾，讓集團獲利大躍進，旗下子公司在黃金業務、電子金融、財富管理、壽險、證券及海外布局等均大有斬獲。

98年對臺灣金可說是「牛」轉乾坤的一年，在黃金業務方面，台銀繼「黃金存摺」與「黃金撲滿」熱賣之後，乘勝追擊發行「台銀金鑽條塊」，一推出即造成搶購風潮；在網銀方面，開發黃金存摺盤後交易，將交易時間與歐洲市場連結，便利民眾無時差買賣黃金，網銀戶數已突破130 萬戶，依104市調中心「2009年臺灣地區網路銀行使用行為及服務滿意度調查」，台銀在滿意度、忠誠度及滲透率榮獲3冠王的殊榮；在資訊安控方面，台銀獲金融聯徵中心評鑑為98年度「金安獎」第1名；在海外布局方面，台銀香港分行率先同業獲准開辦財富管理業務及人民幣業務，提供兩岸三地台商及國內具理財需求客戶更多元化服務。集團旗下人壽及證券子公司，雖然分割成立才2年，藉由金控整合行銷平台，臺銀人壽98年創造了311億元的新契約保費收入，其中7成即來自台銀通路；在保單品質方面，13個月及25個月保單繼續率高達99.33%及95.26%，居31家壽險公司之冠。臺銀證券受惠於集團協銷機制奏效，經紀、自營及承銷業務均有超越預算目標的亮麗表現，年度內建立了企金與資本市場行銷一條鞭服務機制，深入海內外市場，提供企業融資、籌資等整合性財務規劃與顧問服務，98年度共承作15.58億元承銷案，挹注可觀的手續費收入及周邊業務商機，可望成為集團獲利新引擎。

展望新的一年，隨著我國與大陸簽署MOU生效，以及ECFA展開協商，兩岸經濟與金融合作將邁向新里程碑，臺灣金控將掌握兩岸金融發展契機，加快亞太區域布局，壯大營運規模，發揮經營綜效，朝「奮起年」大步前進，共創歷史上宏大新格局。

美元黃金回收存摺上半年推出

國內銀行的黃金存摺，目前都用新台幣計價，台銀將在上半年推出以美元計價的黃金存摺，完全避開匯率風險，適合原本就有美元資產的投資人。目前新台幣計價的黃金存摺，最低購買單位是「一公克」，最近一公克牌價大約一千一百六十元新台幣，不過，美元計價的黃金存摺比照國際市場，最低購買單位是「一盎司」，目前一盎司黃金一千一百三十多美元，折合新台幣要三萬六千多元。（張雅惠報導）

台銀的黃金存摺投資人有二十七萬多戶，每月最低三千元定期定額扣款的黃金撲滿扣款戶也超過兩萬四千戶，黃金業務營運量超過六百億，是台銀消費金融的核心業務之一。不過，國際金價是以美元計價，但國內的黃金存摺是用新台幣計價，美元折算成新台幣時，投資人必須承擔匯率風險。台灣金控董事長張秀蓮說，會在上半年推出以美元計價的黃金存摺，直接用美元買賣，適合本來就持有美元資產的投資人。

「另外推出，OBU國際金融業務分行的客戶，可以投資美元黃金存摺；同時延長盤後交易時間，目前盤後交易是下午四點到晚上八點，預計延長到紐約收盤為止，這樣就可以完全和國際報價接軌」

黃金存摺以新台幣計價、以美元計價的對象稍有不同，除了幣別持有的身份不同之外，新台幣黃金存摺是用「每公克」計價，至少買一公克就可以，目前一公克牌價大約新台幣一千一百六十元，但是美元黃金存摺回歸國際交易，用「每盎司」也就是「每英兩」計價，由於一英兩等於三十一點一公克，國際金價目前每盎司一千一百三十美元附近，美元黃金存摺至少要買一盎司，換算成新台幣，單次購買要三萬六千多元。

2010年1月18日星期一

黃金短期壓力大但下檔有強力支撐

自從G20會議做出決議，允許IMF出售黃金籌措資金，黃金價格就出現回檔，剛好全球股市這段期間表現還不錯，黃金的避險需求也降低，金價跌破季線後，已有跌破盤整區間的疑慮。對於黃金的後市，持續看多的法人仍不在少數，新加坡大華銀投顧分析，黃金ETF持有黃金現貨的數量不斷改寫新高，且低利環境以及中國可能分散外匯存底投資組合，使得金價長線來看依舊偏多，但短線確實不能排除有下探支撐進行整理的可能性。（張佳琪報導）

IMF可能必須賣黃金籌錢，促使黃金價格由高檔回落，高盛證券的研究報告又認為金價恐怕會有一成的跌幅，投資人信心難免鬆動。

IMF出售的黃金數量合計高達403噸，到底會對黃金價格帶來多大的衝擊呢？新加坡大華銀投顧認為，IMF一定會協調對黃金有需求的國家，像是俄羅斯、委內瑞拉、中國等國家承接，以避免對黃金行情造成過大的影響，這部分投資人其實不必太過憂慮。

觀察黃金ETF的變化，則發現黃金ETF持有黃金現貨的數量持續創新高，ETF的買盤已經形成金價的重要支撐，反應出目前低利環境下，持有黃金的機會成本降低，黃金吸引力提升，就連避險基金也湧入黃金ETF以期盼追求較高的報酬率。

新加坡大華銀投顧副總林弘胤表示，市場對美元也還有疑慮，中國又考慮分散外匯存底的投資組合，預期黃金下檔支撐力道不弱，林弘胤說：「我們覺得黃金還是有分散資產配置的工作，投資建議上還是建議可以逢低承接」。

他認為，短期內黃金可能測試在850美元的支撐，但在830美元頸線部位將有更強的支撐力道。

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剛果淘金熱礦工被剝削「詛咒」

英國《每日電訊報》報導，這波全球經濟危機，為非洲「剛果民主共和國」（Democratic Republic of Congo）的採金礦工創造了一筆不可多得的意外之財，但令人憂心的是，榮景所帶來的真正好處到頭來可能再次與他們擦身而過。

由於全球經濟危機，慌張的西方投資客紛紛從股票市場撤出，轉而將資金投入較保值的投資工具─黃金。貴金屬的平均價格在過去十八個月以來上揚近一五％，自二○○一年迄今則飆漲了二三五％，而最近國際金價已超過每盎司一千零卅美元，幾乎與去年創下的歷史新高一樣。這波榮景順著黃金供應鏈而下，抵達了剛果東北地區的露天礦山和地下礦槽，提供多達一百五十萬名礦工工作。

蒙瓦盧（Mongbwalu）堪稱是剛果淘金之都，儘管採金工作辛苦，在這裡，礦工採到的金可以比往常更好的價錢賣給鄰近貿易商。對礦工而言，這是一個相對的好工作。剛果六千五百萬人口幾乎都平均一天生活費不到一美元，而礦工的收入有卅美元。

絕大部分礦工並未支薪，但工頭允許他們在一天工作結束後帶走一桶沙子，如果他們淘得到金的話就可以自己留下。

蒙瓦盧手工採礦者協會負責人利坎波灰心地表示，儘管協會的五千名會員以為自己正在享受榮景，但他認為礦工實際上還是被剝削，真正受益者是西方的買家。

在挖礦時，敲打礦石會釋放許多有毒物質，使很多礦工呼吸道受損，甚至罹患肺結核，而提煉黃金要用到有毒性的汞，最後會排放入當地溪流。目前並無任何相關「公平貿易」措施可確保這些礦工不受剝削。

英國非營利組織「天主教海外發展機構」（Cafod）致力於幫助蒙瓦爐一帶的礦工擺脫長期貧困。一位組織人員表示，由於黃金供應鏈缺乏透明度，消費者無法知道所購買的黃金是否是經由剝削勞工而來。

目前只有總部位於哥倫比亞的「負責任採礦聯盟」，正與手工採礦業者合作，試圖為他們出產的黃金引進認證制度，但是想要終結所謂的「黃金詛咒」，還需要各國制定強有力的法律規範採礦業。

黃金避險仍搶手　基金經理人：金價還會創新高

　黃金價格反彈上揚30%，部分黃金基金淨值甚至大漲超過一倍，儘管金價還未能突破去(97)年天價，每盎司1,032美元的高點，但仍守在900美元大關，不少基金經理人都認為，黃金有央行儲備及飾金需求，未來價格一定還有機會再超越前波高點。

　　隨著去年金融海嘯爆發，雖然造成基本金屬需求下滑，但黃金卻因避險功能增強，以及產量出現過去七年以來最大降幅，價格反而獲得更多支撐。

　　貝萊德世界黃金、世界礦業基金經理人韓艾飛表示，統計從2008年底的前十年，世界礦業基金平均年報酬率為27.5%，黃金基金年平均績效也有25.6%，都居同類型基金冠軍。

　　特別是近年來黃金避險效果發威，需求明顯強過其他礦產，使得目前持續動盪的金融市場，各界多數均看好金價繼續走高。

　　韓艾飛強調，礦產是必要產品，沒有其他原物料可以替代，儘管過去四至六個月，全球礦產需求有稍微降低，但只要未來需求恢復，供給無法快速因應時，還是會推升價格上漲。

　　根據過去經驗觀察，刺激金價走高的關鍵除了政經情勢動盪外，「美元」及「通膨」也是主導黃金走勢的兩大要件。不過韓艾飛強調，通膨、通縮或經濟風暴，都不會是長期現象，因此多數人看好黃金的理由，還是全世界對礦產需求不停止。

　　像是台灣銀行黃金存摺三月份的網路交易，佔網路銀行比例高達92.52%，就充份顯示全球金融海嘯來襲中，黃金已成為避險與保值的最佳選擇。

　　台灣銀行即指出，今年黃金存摺網路客戶第一季逆勢成長三萬戶，一般民眾對於黃金投資的評價普遍持正面肯定，使得目前旗下黃金存摺與衍生而出的黃金撲滿知名度逐漸提高。

　　從四月份開始，台灣銀行還將舉辦「黃金快手爭奪戰」，透過互動趣味的遊戲方式增加參與率，獲勝民眾同樣可獲得黃金作為報酬。

金價跌破880來到兩個月新低

黃金價格連續三天下跌5%，今天國際金價正式跌破每盎司880美元，目前在875美元附近震盪，是一月十九號以來的最低點，累計過去一個月金價已經下跌6.3%，顯示投資人更願意承擔風險，降低黃金作為避險天堂的魅力。也正因為投資氣氛好轉，近一個月MSCI亞太指數則上漲22%。

新加坡大華銀投顧指出，金價下跌可能反映短期間黃金作為避險的優勢，不如以往，短線金價不排除下探850美元。建議目前持有黃金基金的投資人，不妨先行轉出到大中華區域型基金，等待金價回穩時，再切入布局。

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金價回測900美元買盤可進

亂世中黃金成為投資人的救星，越來越多專業機構預期黃金價格有機會在1年內站穩千元大關，法人因此建議投資人可於近期金價回測900美元關卡之際，作中長線的佈局。

以目前的投資環境來看，不確定因素顯然還很多，友邦投顧指出，黃金就是亂世的救星，近期雖再度自短期高點向下回測900美元關卡，但多家專業機構仍紛紛看好金價走勢，包括世界黃金知名研究機構GFMS於1月中旬出版的報告中預估，基於投資需求增加、各國央行出售黃金減少與金礦產商避險部位降低，認為金價在2009年上半年有機會突破去年3月的歷史新高，交易區間則預估落在每盎司750- 1,080美元之間。

不過，就觀察COMEX交易所交易之黃金期貨價格機率常態分配來看，市場參與者則認為金價將在800- 1,000美元間震盪；友邦黃金基金經理人喬．福斯特則認為未來3個月在900- 1000美元間震盪的可能性大，接近2010年，超越1,000美元不是夢；邁入2010年，締造新高指日可待。休息之際反而是增持部位的機會。

新加坡大華銀投顧則表示，美國、英國和日本相繼啟動量化寬鬆政策，釋出大量的貨幣供給到市場，將可能促使貨幣走貶、引發投資人對於未來通貨膨脹的預期，市場資金將有機會流入原物料市場，而在眾多原物料商品當中，具備通膨保值和危機避險雙重特質的黃金則是最佳的選擇。

目前黃金ETF所擁有的黃金總值為430億美金，與全部美國貨幣市場基金的總值3.85兆美金相比，僅約1.12％，若全球央行救市成功，引發通貨膨脹，只要少部分的貨幣市場資金為了保值而流入黃金，金價的後市值得期待。

新加坡大華銀投顧認為，金價有機會挑戰前一波高點(2/20，黃金價格1006美元)，現階段投資黃金不失為一個「進可攻、退可守」的投資策略，建議在投資組合中仍可持有1成左右的黃金基金。

其他原物料方面，由於全球經濟尚未見底，需求持續不振，基本面不如黃金來得健康，不過若以技術面觀察，近期油價已突破每桶50美元的關卡，若能站穩50美元，將有機會帶領其他原物料展開另一波多頭攻勢，故逢低亦可以天然資源型基金分批佈局。

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黃金白金與白銀價格再創新高記錄

（法新社倫敦二十九日電）黃金價格今天在倫敦再創新高記錄，每盎斯高達九百二十九點八四美元，主要因為黃金生產大國南非的生產問題，使得市場再度被推升。

白金價格也創下新高記錄，每盎斯達到一千七百三十八點七五美元，而白銀價格則創下二十八年來新高記錄，每盎斯為十六點七六美元。

交易商說，最近幾週，貴重金屬價格節節升高，主要因為股市激烈動盪，投資人紛紛尋找具保值功能的貴重金屬。

專家：2009年金屬石油價格持續走軟.

（法新社巴黎4日電）法國東方匯理銀行（CalyonCredit Agricole ）分析師巴哈（Robin Bhar）今天指出，受到全球經濟情勢惡化的影響，低迷的金屬與石油價格今年將持續走弱，但黃金與農產品價格將呈現相對強勢。

他說，影響貨品市場中期價格走向的主因仍舊是全球經濟衰退與減債，這兩者造成金融市場流動性降低。

受到金屬與石油需求量今年將持續下滑的預期心理影響，石油輸出國家組織（OPEC）已經採取減產手段，礦業也迅速裁員因應。

法國國家巴黎銀行（BNP Paribas）分析師基林古瑞安（Harry Tchilinguirian）說，既然預期景氣不會在第3季前復甦，油價與金屬價格也就不可能在那時之前回穩。

專門分析原物料市場的專家，法國Cyclope集團董事長查爾明（Philippe Chalmin）認為，雖然投機者和投資人在直到2008年中為止的商品價格強勁上揚曾扮演重要角色，但當市場下滑時，「這些人的角色重要性大為降低」。

Cyclope預測，今年鐵的價格很可能大跌，平均價格約比去年低60%，鋁的價格則會下跌20%。

查爾明說，考量到今年價位變化的平均值與目前價格，金屬價格的跌幅有限。目前鋁價已經創下6年來新低。

至於黃金價格應相對抗跌。在充滿不確定性的時期，黃金具有保值與避險的功能。

美大買債券黃金原油走高

〔編譯陳柏誠、羅倩宜／綜合報導〕美國聯準會（Fed）週三意外宣布將斥資一．一五兆美元購買國債與房貸證券商品，美國國債殖利率聞訊大跌，之前下跌了六個基點（○．○一個百分點）的十年期國債殖利率，再跌四十五個基點，至二．五一％；原本下跌約六十點的美股，在Fed發布聲明後翻紅衝高，收漲九十點。由於此舉也引發通膨疑慮，使得避險商品黃金、原油等也都應聲走高。

追蹤美元對歐元、日圓、英鎊、加幣、瑞郎以及瑞典克朗表現的貿易加權美元指數，週三大貶二．七％至八十四．五九五點，為一九七一年來最大單日跌幅。

美元走貶國債殖利率下跌

Fed宣布的消息傳出不到半個鐘頭，花旗貨幣策略師就發布報告指出，「Fed週三決策造成的影響無所不在，美元應會走貶，歐元可能在兩週內升到一．三五九○美元。」美元週三在倫敦匯市對歐元創下九年來最大貶幅，至一．三四七四美元。

避險基金FX Concepts的基金經理人安斯布利表示，「快賣掉手中美元。」不過瑞銀貨幣策略師捷曼尼還是堅信他先前的預估，認為未來六個月美元對歐元將報一．三○美元。

在Fed表示將買進二到十年期的債券後，十年期公債的殖利率下跌四十八個基點（○．○一個百分點），創下一九六二年來最大跌幅，至二．五二％。相對的，公債價格則應聲大漲，週三漲幅達○．九一％。公債價格與殖利率係呈反向走勢。

ＲＢＣ資本市場的利率策略師主管傑西表示，「我們對於Fed宣布買進債券的時機感到有些意外，他們應當要讓消費者借款利率的利差縮小。」

摩根大通策略師在報告中指出，「在量化寬鬆政策的前提下，我們預期十年期債券的中期收益仍將走低。Fed週三的舉措，強化了我們對於債券長期收益將下跌的看法。」

專家預期，由於Fed宣布買進國債以及增加房貸相關債券的採購量，房貸利率可能跌到二戰以來新低。維斯研究公司的房地產分析師拉森表示，「三十年期的固定房貸利率，可能跌到四．五％，改寫一九四○年代以來新低。」

在商品行情方面，黃金期貨價格週四早盤大漲七．四％，一度觸及近月高點每英兩九五七美元。白銀價格早盤也飆升十二．四％，白金和銅價都上漲五％。紐約四月期油週四早盤也衝高三．三九美元，每桶報五十一．五三美元，這也是今年以來的最高價。

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黃金價格創下二十五年來新高

（法新社倫敦九日電）因為中東地緣政治緊張及中國可能增加黃金儲備的報導，黃金價格今天達到每盎司五百四十四點六零美元，為一九八一年一月以來最高紀錄。這使得黃金價格比六日收盤價上漲四點六五美元，並打破上個月五百四十一美元新高。巴克雷資本公司分析師指出，「地緣政治緊張持續提供金價上漲的理由，因為伊朗及伊拉克情勢惡化，加上以色列總理夏隆不會返回工作崗位的可能性，引發對中東和平進程的疑慮。」黃金受惠於其安全避險的地位，投資人將大量資金投入以保障資產。國際油價近來高漲，也升高對通貨膨脹的疑慮。美國蠢蠢欲動的通貨膨脹，促使投資型基金的強勁需求近幾個月不斷推升金價。

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歐洲央行最近再度拋售三十噸黃金

雖然歐洲央行沒有提供拋售黃金的其他詳情，不過目前黃金價格每盎斯九百一十七美元，這次拋售總值達到九億五千萬美元（六億歐元）。

當時，金價每盎斯約為二百六十美元。

歐洲央行去年十二月初宣布拋售四十二噸黃金。歐洲央行今天說，它無意「在協議年度內拋售更多黃金」。

2010年1月10日星期日

油價、金價創新高後的四大投資方向金價

油價、金價創新高後的四大投資方向金價13日站上千元美元大關，油價衝破百元關卡後仍氣勢如虹，繼續奔向110美元，在金價、油價創新高後，第二季的投資藍圖該怎麼佈局？ING投顧指出，在　　美國經濟陷入衰退的疑慮未除、次級風暴餘震不斷的情況下，第二季應該要瞭解以下四大現象，才能精準掌握投資方向。
現象1：全球通膨升溫情況短期難以改變投資方向：原物料價格維持高檔，投資抗通膨標的，如黃金、能源，或直接受惠於原物料價格飆升的市場，如南非、中東等國。　　美國聯準會自一月以來的持續降息使美元走弱，投機性資金湧入原物料市場的趨勢暫難改變，因此現階段可投資抗通膨標的，如貴金屬與能源商品；以及股市直接與大宗商品表現連結的市場，如南非、巴西等地，享有原物料價格上漲帶來的好處。
現象2：全球股市獲利了結現象持續投資方向：落後補漲市場有機會勝出，例如台灣、泰國、俄羅斯股市。　　自2003年以來全球股市迭創新高，投資人對後市看法疑慮增加，再加上市場震盪，也引發不少獲利了結賣壓。面對修正的市場，ING投顧建議可尋找具有政策面改革契機、同時具備合理價值面的市場，如台灣、泰國及俄羅斯股市，在政治疑慮解除後，價值重估(re-rating)、落後補漲的表現機會值得期待。
現象3：美國經濟衰退疑慮上升投資方向：與美國股市脫鉤的市場較能擺脫景氣衰退疑慮，例如中東、非洲等市場。　　美股走勢在4月第一季財報陸續公佈前仍存在變數，因此，全球多數股市也可能受到牽連，持續震盪整理格局。ING投顧建議，中東非洲國家出口到美國、日本、英國佔其總出口金額的比例不到30%，經濟成長與成熟市場國家關聯性較低，有助於分散現階段美國經濟陷入衰退陰霾的風險。其次，若以新興市場各區塊進行比較，MSCI阿拉伯指數所包含投資區域不論是EPS成長動能(+23%)及ROE(+21%)表現都較整體新興市場來得更為強勁（資料來源：IBES, MSCI；資料日期：2008/2）。
現象4：景氣成長放緩投資方向：跳脫景氣循環的氣候變遷概念股長線看多　　信貸緊縮與消費支出減緩，導致美國暨全球企業整體獲利成長速度出現降溫。然而因全球暖化造成的氣候異常現象，卻不會因為景氣成長放緩而停止。再加上各國政府及民間企業將持續投入資金於相關議題研發，氣候變遷相關產業具備長線投資價值。
　　今年以來，全球股市上沖下洗、持續震盪，ING投顧認為這樣的情況在第二季上半段也將維持不變，因此在股債的配置上，ING投顧建議積極型投資人股債資產配比約為50：50，股債各半，穩健型投資人則是35：65的股債配置：保守型投資人則是20：80的股債比例。
　　若從區域市場來看，ING投顧則相對看好拉丁美洲、中東與南非後市。ING投顧表示，拉丁美洲是目前最看好的地區，除了巴西受惠於原物料出口強勁持長而帶動內需擴張之外，拉丁美洲主要國家通膨控制得宜，企業獲利受惠於原物料行情而上調，將成為最大利多。
　　另外，ING投顧也看好受惠於中東基礎建設題材的埃及與貴金屬題材的南非，但是對於通膨增溫與赤字過高的中歐及地緣風險較高的土耳其股市則相對保守。至於剛大選落幕的俄羅斯，若是能在5月7日新總統就職前確定新內閣，待政治局勢穩定，持續擴張經濟，啟動落後補漲動能的機率將大增。
　　在債市部份，ING投顧則看好新興市場債的表現。由於受惠於原物料價格高漲，新興市場的償債能力已大幅提升，債信評等也不斷被調升，再加上美債殖利率下滑，拉大與新興市場債的利差，更凸顯新興市場債市的投資價值。
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黃金短期壓力大但下檔有強力支撐

黃金短期壓力大但下檔有強力支撐（自從G20會議做出決議，允許IMF出售黃金籌措資金，黃金價格就出現回檔，剛好全球股市這段期間表現還不錯，黃金的避險需求也降低，金價跌破季線後，已有跌破盤整區間的疑慮。對於黃金的後市，持續看多的法人仍不在少數，新加坡大華銀投顧分析，黃金ETF持有黃金現貨的數量不斷改寫新高，且低利環境以及中國可能分散外匯存底投資組合，使得金價長線來看依舊偏多，但短線確實不能排除有下探支撐進行整理的可能性。（張佳琪報導）
IMF可能必須賣黃金籌錢，促使黃金價格由高檔回落，高盛證券的研究報告又認為金價恐怕會有一成的跌幅，投資人信心難免鬆動。
IMF出售的黃金數量合計高達403噸，到底會對黃金價格帶來多大的衝擊呢？新加坡大華銀投顧認為，IMF一定會協調對黃金有需求的國家，像是俄羅斯、委內瑞拉、中國等國家承接，以避免對黃金行情造成過大的影響，這部分投資人其實不必太過憂慮。
觀察黃金ETF的變化，則發現黃金ETF持有黃金現貨的數量持續創新高，ETF的買盤已經形成金價的重要支撐，反應出目前低利環境下，持有黃金的機會成本降低，黃金吸引力提升，就連避險基金也湧入黃金ETF以期盼追求較高的報酬率。
新加坡大華銀投顧副總林弘胤表示，市場對美元也還有疑慮，中國又考慮分散外匯存底的投資組合，預期黃金下檔支撐力道不弱，林弘胤說：「我們覺得黃金還是有分散資產配置的工作，投資建議上還是建議可以逢低承接」。
他認為，短期內黃金可能測試在850美元的支撐，但在830美元頸線部位將有更強的支撐力道。

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全球供應緊張導致工業商品價格

全球供應緊張導致工業商品價格繼續攀高美通社-荷蘭阿姆斯特丹電：領先的全球貿易信用保險商 Atradius 發布的一項報告顯示，由於錫和銅等重要商品突然變得黃金般珍貴，因此，制造商們將歡欣鼓舞接受原材料價格的進一步飆升。
例如，從2002年至2006年，銅生產商曾坐享560％的價格增幅。此次價格暴漲主要是由於中國和其他新興經濟體對工業原材料產生巨大需求造成的。2007年，中國鋼鐵消費量占全球的37%，而美國僅占10%。
生產國正通過增加出口以及價格上漲來利用其新發現的市場動力。許多商品豐富的國家正在實行各種政策，以限制重要原材料的供應。由於這一原因，中國、俄羅斯、委內瑞拉和玻利維亞被稱之為特別危險的投資國家。這些國家的政府實行各種政策，限制原材料自由流動從而推動價格進一步飆升。盡管如此，這些新興商品市場仍從日益攀升的需求中獲得大部分收益。歐洲金屬業在全球金屬產量中的所占份額顯著下降。歐盟的鋁產量所占份額從1982年的21%降至2005年的9%，與此同時，鋼鐵產量份額也從25%降至16%。
由於原材料價格如此之高，加上原材料加工商和生產商不能將增加的全部成本轉嫁給消費者，因此，他們的利潤正受到擠兌。Atradius 風險服務部門經理 Stefan Dunker 評論表示：“我們還未見到有破產跡像，不過，如果價格進一步上漲，這種情況就很有可能會發生。”
但是，商品買家的前景並不總是壞的。一些制造商正採取大量措施來避免成本上漲所帶來的直接影響，這些措施包括儲存原材料、對他們自己的供應源進行投資、減少貴金屬的使用以及提高各種材料的使用效率。通過使用替代材料實行創新也將在各種原材料的長期需求中發揮作用。所有這些因素均有助於緩和需求和降低價格。
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雙元組合存款澳幣優先去年平均跌幅超過5成

雙元組合存款澳幣優先去年平均跌幅超過5成的高息貨幣，挾「跌深」，與「利差突顯」兩大利多，經濟體質較穩健的澳幣與澳幣公債，預計成為匯銀人士逢低加碼標的。
在國際匯市主要交易的高息貨幣，是以原物料商品性質高的貨幣（commodity currency），首推澳幣與紐幣，這兩年因黃金飆漲，南非幣也受到交易員注意大幅升值，不過，這些商品幣在去年先後隨著油價暴跌，與雷曼事件後全融金融體系陷入流動性不足危機的去槓桿化（De-leverage）效應，澳紐幣自最高點計算狂貶4成、南非幣貶幅更達77%。
澳幣再降息機率不高
另外，原物料與黃金走高、美元受雙赤字影響終將回弱、高息貨幣為首的澳洲中央銀行可能暫緩降息，都是支撐高息貨幣的理由。
在利差優勢上，儘管如澳洲央行在2月9日時，一口氣降息1個百分點，使得基準利率降至3.25%，台灣最大外匯銀行兆豐商銀的澳幣1年存款牌告利率只剩2%、紐幣也僅1.75%，只剩利率還能以7%高掛的南非幣成為「正港」的高息幣，但相對其他幣別利率低於1%、甚至繼續往0%靠近，中國信託財富管理處理財規劃部協理黃培直就認為，全球利率排在「中間」的澳紐幣仍有一定的吸引力。==========
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能源基金漸回穩定時定額較佳

能源基金漸回穩定時定額較佳〔記者王憶紅、范姜群閔／台北報導〕國際油價漲至三個月高點，昨天收在49美元以上，部分能源基金今年以來報酬率也轉正，基金業者表示，商品價格修正已經接近谷底，需求正在慢慢恢復，但市場風險趨避心態仍未結束，近來商品價格波動大，建議以定時定額投資能源基金。
根據Lipper統計，截至3月12日為止，共23檔能源基金中，今年以來平均報酬率為-4.52%，其中正報酬率的基金共有四檔，分別是摩根富林明環球天然資源基金6.46%、施羅德環球基金系列-環球能源基金4.21%、貝萊德世界礦業基金4.13%及德盛德利全球資源產業基金2.22%。
油價短線波動大長線看好
去年7月國際油價漲至147.27美元的歷史高點後，因金融海嘯、全球景氣衰退，大幅回檔至低點每桶30美元左右；3月以來，由於市場預期美國經濟漸趨樂觀，激勵油價回漲至近50美元。
後續國際油價是否有機會持續上漲？匯豐全球關鍵資源基金經理人許倍禎表示，油價短線波動較大，但長線看好的趨勢不變，短線帶動油價漲勢主要是消息面帶來的正面投資氣氛；此外，美元從3月10日以來對一籃子貨幣已貶值2.4%，也帶動以美元計價的原物料價格上漲。
施羅德環球能源基金經理人John Coyle說，根據OPEC的預測，2009年油價該在75美元方為合理；期貨市場的預期則略低，在55美元一桶的水準，預料能源在下半年的表現會漸入佳境，2009年的平均油價將在54美元以上。
不過，許倍禎提醒，如果全球股市展開修正，對油價的後市比較不利，特別是美國能源部週四公佈上週庫存，市場預期庫存量會堆高，在全球景氣未明、供需仍有疑慮下，導致亞洲盤早盤油價再往下走；建議投資人以定時定額方式投資能源基金，以避免陷入過大的波動風險。
凱基全球五色商機基金經理人徐靜霞指出，全球原油開採加上運費後，成本最低25至30美元左右，今年油價最低已來到36美元，對產油國而言，絕對不會漠視這所謂的賠本生意，也會積極守住成本區以上的價位；但是短短一個月漲幅超過四成，短線上的確有稍微過熱跡象，接近50美元區間，可能有回測壓力。
投信法人指出，投資人想佈局原物料市場，建議不要以單一商品為主，就整體產業面來看，可將原油、黃金、原物料等商品或相關類股做適度配置，以掌握未來不論通膨帶動揚升，或原油中長線看漲的利多契機。 02-8954-1010★展寬週年慶開跑囉~★每日金價早上11 點更新~05/06即時黃金回收金價3530元　　　　　　　　　　　　　　　~全台首創第一家到府收送黃金~　　　　　　　　　　　　　　　~請善加利用"黃金買收．黃金買賣常見問題"~　　　　　　　　　　　　　　　~台中公司於台中市中港路3段98-13號飾金回收牌價一律超值加價回收~請電洽　　　　　　　　　　　　　　　~賣黃金可親自蒞臨本公司，或預約到府服務~

大陸拚經濟看好下半年落底

大陸拚經濟看好下半年落底在全球經濟衰退浪潮中，大陸經濟能不能擺脫烏雲，率先成為經濟復甦的領頭羊是全球矚目焦點。上周大陸召開政協和人大兩會，總理溫家寶進行施政報告再度強調「保八」，也就是維持GDP成長率八％的目標和決心。到底中國大陸經濟有沒有回溫跡象？什麼時候落底？將進行哪些挽救經濟計畫？不少專家持較樂觀的態度。
經濟數據，有回溫跡象
近期多位經濟專家指出，中國大陸經濟下滑趨勢很可能在下半年就會落底。大陸中央財經大學證券期貨研究所所長、政協委員賀強表示，大陸經濟可能在這場金融危機中率先走出低谷，最快下半年見底，主要是四兆人民幣計畫可能在下半年發揮效用，而金融機構資金充足、加上龐大外匯存底也成為對抗金融危機的最好利基。
而大陸國家統計局總經濟師姚景源也有同樣看法，他認為中國大陸的基礎建設還有很大空間、加上十三億人口能夠拉動內需，因此上半年處於復甦的第一階段，以政府投資彌補外部需求的降低，下半年就會進入第二階段，振興經濟計畫會明顯出現效用。另外經濟學家謝國忠，也預估大陸出口最糟的時期可能就是上季和這一季，很快出口下滑就會落底。===== 02-8954-1010★展寬週年慶開跑囉~★每日金價早上11 點更新~05/06即時黃金回收金價3530元　　　　　　　　　　　　　　　~全台首創第一家到府收送黃金~　　　　　　　　　　　　　　　~請善加利用"黃金買收．黃金買賣常見問題"~　　　　　　　　　　　　　　　~台中公司於台中市中港路3段98-13號飾金回收牌價一律超值加價回收~請電洽　　　　　　　　　　　　　　　~賣黃金可親自蒞臨本公司，或預約到府服務~

夯基金／油價近期波動大　

夯基金／油價近期波動大　定時定額投資較佳最新出爐的報告顯示美國2月新屋開工攀升，市場樂觀期待美國經濟觸底，全球股市再展開反彈，並帶動國際油價走勢升抵3個月高點。匯豐全球關鍵資源基金經理人許倍禎認為，美元走貶、歐美股走揚，商品市場再現活力，未來油價走勢的觀察重點在於5月28日OPEC會議是否討論減產，但許倍禎提醒，市場風險趨避心態仍未結束，近來商品價格波動大，建議以定時定額投資較佳。
美國商務部最新公佈的2月新屋開工換算成年率為58.3萬棟，較元月攀升22%，亮麗的數據不但激勵美股收高，油價聞訊也勁揚3.8%，過去隨著歐、美、日陷入經濟衰退，國際油價也從去年七月每桶147.27美元的歷史高點大幅回檔，不過近來國際油價隨著全球股市展開反彈，國際油價今年來漲幅已達10%。
許倍禎表示，近來國際油價漲勢是受到全球股市的拉抬效應，不過如果全球股市展開修正，對油價的後市比較不利，特別是美國能源部週四公佈上週庫存，市場預期庫存量會堆高，在全球景氣未明、供需仍有疑慮下，導致亞洲盤早盤油價再往下走，建議有興趣的空手投資人最好以定時定額方式介入，以免陷入過大的波動風險。
不過許倍禎也指出，從石油輸出國家組織OPEC的減產動作來看，今年元月跟2月的實際執行率越來越高，平均每天吞蝕140萬桶的供給量，雖然3月會議決定暫不減產，但OPEC實際上已消耗不少全球原油庫存。
不過今年來能源走勢平穩拉高，但原油類股價格一度與油價走勢脫勾向下修正，許倍禎表示，那是因為能源公司之前有財報變數，能源公司在獲利下修下走勢不如油價，但近來走勢又恢復正向，此外，能源相關次產業很多，未來看好能源價格長線上漲的投資人，可尋找持有較多與原油走勢正相關類股的資源基金為佈局方向。
許倍禎表示，油價短線波動較大，但長線看好的趨勢不變，短線帶動油價漲勢的主要是消息面帶來的正面投資氣氛，此外，美元從3月10日以來對一籃子貨幣已貶值2.4%，美元走貶也讓帶動以美元計價的原物料價格上漲，不過油價短線波動較大，最好以定時定額投資避開波動風險。
許倍禎表示，OPEC在5月28日會舉行會議，未來是否持續有減產決議也是資源基金投資人應關注的焦點。
不過，許倍禎提醒，雖然近期投資人比較有意願投資高風險性投資，但市場風險仍未完全去除，作為避險功能的黃金市場仍陸有人進場，舉例來說，到3月16日止，全球最大的黃金指數股票型基金（ETF）SPDR黃金信託持有的黃金庫存仍有1069公噸，顯示資金仍不斷流入黃金避險，建議投資人此刻還是透過多元佈局的資源基金介入較佳。

投資人搶進　亞洲早盤油價再創111美元新高

投資人搶進　亞洲早盤油價再創111美元新高（法新社新加坡十七日電）交易商指出，美元兌歐元匯價跌至歷史新低之際，亞洲早盤的石油價格今天一度飆破每桶一百一十一元的新高。
　　紐約主要交易的輕原油，四月份交貨價一度漲至前所未見的每桶一百一十一點四二美元，打破十三日晚間創下的一百一十一美元紀錄。美國石油市場交易油價，十四日收在一百一十點二一美元。
　　歐元兌美元的價格，今天漲至一歐元兌一點五八美元之後，亞洲交易市場油價應聲飆高。美元兌日圓的價格也滑落至一美元兌九六點五七日圓，為一九九五年九月以來的最低點。
　　新加坡能源顧問公司Purvin and Gertz表示：「近期內，石油與黃金的價格都會居高不下。」
　　由於投資人擔憂美國經濟疲軟與信貸緊縮等因素，投資人紛紛增加石油等商品的投資，導致油價不斷創新高。 02-8954-1010★展寬週年慶開跑囉~★每日金價早上11 點更新~05/06即時黃金回收金價3530元　　　　　　　　　　　　　　　~全台首創第一家到府收送黃金~　　　　　　　　　　　　　　　~請善加利用"黃金買收．黃金買賣常見問題"~　　　　　　　　　　　　　　　~台中公司於台中市中港路3段98-13號飾金回收牌價一律超值加價回收~請電洽　　　　　　　　　　　　　　　~賣黃金可親自蒞臨本公司，或預約到府服務~

理財Q&A---美元偏空黃金基金受惠

理財Q&A---美元偏空黃金基金受惠Q：苗栗縣楊小姐問：在美國宣布將投入一兆美元買進公債與房貸抵押債券後，美國公債應聲大漲，但美元匯價則大幅走跌，如果美元走貶成為長期趨勢，哪一類型基金將受惠？
A：匯豐中華投信回答：美元長線走勢偏空、加上全球央行降息到接近零的水準，追求高安全性的市場資金恐無法去化，新興亞股、黃金及原物料相關基金將是受惠最多的基金標的。
由於美元漲勢一旦暫歇，勢將使資金回流到非美元貨幣，新興市場可望受惠，其中因為新興亞洲國家擁有體質相對健全的優勢，區內又有大中華區龐大內需動能帶動，股匯雙漲的機會最高。
至於黃金為美元主要避險標的，也將是美元走勢趨貶下的極佳投資工具。由於美國經濟失衡，美元將難以持續維持強勢地位，而從去年7月以來的這波大幅升值後，美元價值已不再被低估，黃金避險可望吸引資金青睞。
並且全球政府均透過大量發債等方式籌資刺激經濟，卻同時引發市場對通膨的疑慮，為對抗通膨，投資人搶購黃金，也助長了黃金的漲勢；加上黃金被視為經濟情勢不穩時期的資金避風港，也是黃金表現較佳的重要原因。
另外，如果美元走勢續弱，也可能順勢推升原物料價格，因為原物料大多以美元報價，如果美元長線走空，由於原物料具有實質商品的特性下，報價將會攀升，以反映其真實價值。
雖然長期來說，低庫存與新興市場高速成長的趨勢，可望推升商品的長期表現，但短線上由於全球景氣仍未落底回升，對原物料的實質需求恐也無法有效提振，現階段對原物料佈局仍應謹慎。
（記者范姜群閔記錄整理） 02-8954-1010★展寬週年慶開跑囉~★每日金價早上11 點更新~05/06即時黃金回收金價3530元　　　　　　　　　　　　　　　~全台首創第一家到府收送黃金~　　　　　　　　　　　　　　　~請善加利用"黃金買收．黃金買賣常見問題"~　　　　　　　　　　　　　　　~台中公司於台中市中港路3段98-13號飾金回收牌價一律超值加價回收~請電洽　　　　　　　　　　　　　　　~賣黃金可親自蒞臨本公司，或預約到府服務~

義大利一座金庫500公斤

義大利一座金庫500公斤黃金被劫據媒體報導，近日義大利一座金庫遭劫，500公斤黃金被搶走。
報導說，被劫金庫坐落在北部的(瓦蘭薩)地區。事發當天，4名蒙面劫匪，其中一人持有武器，撬開公司面臨街道的一扇金屬柵欄的窗戶，進入室內，38歲的公司經理面對突然來到的劫匪沒來得及反抗便被捆住手腳並封住嘴巴。
金庫隨後被洗劫一空，4名劫匪乘坐停在附近的汽車逃之夭夭。據報導，被搶劫的黃金價值在1千萬歐元左右。目前義大利警方正在加緊調查。===== 02-8954-1010★展寬週年慶開跑囉~★每日金價早上11 點更新~05/06即時黃金回收金價3530元　　　　　　　　　　　　　　　~全台首創第一家到府收送黃金~　　　　
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2010年1月7日星期四

油價、金價創新高後的四大投資方向

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現象1：全球通膨升溫情況短期難以改變

投資方向：原物料價格維持高檔，投資抗通膨標的，如黃金、能源，或直接受惠於原物料價格飆升的市場，如南非、中東等國。

　　美國聯準會自一月以來的持續降息使美元走弱，投機性資金湧入原物料市場的趨勢暫難改變，因此現階段可投資抗通膨標的，如貴金屬與能源商品；以及股市直接與大宗商品表現連結的市場，如南非、巴西等地，享有原物料價格上漲帶來的好處。

現象2：全球股市獲利了結現象持續

投資方向：落後補漲市場有機會勝出，例如台灣、泰國、俄羅斯股市。

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現象3：美國經濟衰退疑慮上升

投資方向：與美國股市脫鉤的市場較能擺脫景氣衰退疑慮，例如中東、非洲等市場。　　美股走勢在4月第一季財報陸續公佈前仍存在變數，因此，全球多數股市也可能受到牽連，持續震盪整理格局。ING投顧建議，中東非洲國家出口到美國、日本、英國佔其總出口金額的比例不到30%，經濟成長與成熟市場國家關聯性較低，有助於分散現階段美國經濟陷入衰退陰霾的風險。其次，若以新興市場各區塊進行比較，MSCI阿拉伯指數所包含投資區域不論是EPS成長動能(+23%)及ROE(+21%)表現都較整體新興市場來得更為強勁（資料來源：IBES, MSCI；資料日期：2008/2）。

現象4：景氣成長放緩

投資方向：跳脫景氣循環的氣候變遷概念股長線看多

　　信貸緊縮與消費支出減緩，導致美國暨全球企業整體獲利成長速度出現降溫。然而因全球暖化造成的氣候異常現象，卻不會因為景氣成長放緩而停止。再加上各國政府及民間企業將持續投入資金於相關議題研發，氣候變遷相關產業具備長線投資價值。

　　今年以來，全球股市上沖下洗、持續震盪，ING投顧認為這樣的情況在第二季上半段也將維持不變，因此在股債的配置上，ING投顧建議積極型投資人股債資產配比約為50：50，股債各半，穩健型投資人則是35：65的股債配置：保守型投資人則是20：80的股債比例。

　　若從區域市場來看，ING投顧則相對看好拉丁美洲、中東與南非後市。ING投顧表示，拉丁美洲是目前最看好的地區，除了巴西受惠於原物料出口強勁持長而帶動內需擴張之外，拉丁美洲主要國家通膨控制得宜，企業獲利受惠於原物料行情而上調，將成為最大利多。

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黃金短期壓力大但下檔有強力支撐

（自從G20會議做出決議，允許IMF出售黃金籌措資金，黃金價格就出現回檔，剛好全球股市這段期間表現還不錯，黃金的避險需求也降低，金價跌破季線後，已有跌破盤整區間的疑慮。對於黃金的後市，持續看多的法人仍不在少數，新加坡大華銀投顧分析，黃金ETF持有黃金現貨的數量不斷改寫新高，且低利環境以及中國可能分散外匯存底投資組合，使得金價長線來看依舊偏多，但短線確實不能排除有下探支撐進行整理的可能性。（張佳琪報導）

IMF可能必須賣黃金籌錢，促使黃金價格由高檔回落，高盛證券的研究報告又認為金價恐怕會有一成的跌幅，投資人信心難免鬆動。

他認為，短期內黃金可能測試在850美元的支撐，但在830美元頸線部位將有更強的支撐力道。

全球供應緊張導致工業商品價格繼續攀高

美通社-荷蘭阿姆斯特丹電：領先的全球貿易信用保險商 Atradius 發布的一項報告顯示，由於錫和銅等重要商品突然變得黃金般珍貴，因此，制造商們將歡欣鼓舞接受原材料價格的進一步飆升。

例如，從2002年至2006年，銅生產商曾坐享560％的價格增幅。此次價格暴漲主要是由於中國和其他新興經濟體對工業原材料產生巨大需求造成的。2007年，中國鋼鐵消費量占全球的37%，而美國僅占10%。

生產國正通過增加出口以及價格上漲來利用其新發現的市場動力。許多商品豐富的國家正在實行各種政策，以限制重要原材料的供應。由於這一原因，中國、俄羅斯、委內瑞拉和玻利維亞被稱之為特別危險的投資國家。這些國家的政府實行各種政策，限制原材料自由流動從而推動價格進一步飆升。盡管如此，這些新興商品市場仍從日益攀升的需求中獲得大部分收益。歐洲金屬業在全球金屬產量中的所占份額顯著下降。歐盟的鋁產量所占份額從1982年的21%降至2005年的9%，與此同時，鋼鐵產量份額也從25%降至16%。

由於原材料價格如此之高，加上原材料加工商和生產商不能將增加的全部成本轉嫁給消費者，因此，他們的利潤正受到擠兌。Atradius 風險服務部門經理 Stefan Dunker 評論表示：“我們還未見到有破產跡像，不過，如果價格進一步上漲，這種情況就很有可能會發生。”

但是，商品買家的前景並不總是壞的。一些制造商正採取大量措施來避免成本上漲所帶來的直接影響，這些措施包括儲存原材料、對他們自己的供應源進行投資、減少貴金屬的使用以及提高各種材料的使用效率。通過使用替代材料實行創新也將在各種原材料的長期需求中發揮作用。所有這些因素均有助於緩和需求和降低價格。

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雙元組合存款澳幣優先

去年平均跌幅超過5成的高息貨幣，挾「跌深」，與「利差突顯」兩大利多，經濟體質較穩健的澳幣與澳幣公債，預計成為匯銀人士逢低加碼標的。

在國際匯市主要交易的高息貨幣，是以原物料商品性質高的貨幣（commodity currency），首推澳幣與紐幣，這兩年因黃金飆漲，南非幣也受到交易員注意大幅升值，不過，這些商品幣在去年先後隨著油價暴跌，與雷曼事件後全融金融體系陷入流動性不足危機的去槓桿化（De-leverage）效應，澳紐幣自最高點計算狂貶4成、南非幣貶幅更達77%。

澳幣再降息機率不高

另外，原物料與黃金走高、美元受雙赤字影響終將回弱、高息貨幣為首的澳洲中央銀行可能暫緩降息，都是支撐高息貨幣的理由。

在利差優勢上，儘管如澳洲央行在2月9日時，一口氣降息1個百分點，使得基準利率降至3.25%，台灣最大外匯銀行兆豐商銀的澳幣1年存款牌告利率只剩2%、紐幣也僅1.75%，只剩利率還能以7%高掛的南非幣成為「正港」的高息幣，但相對其他幣別利率低於1%、甚至繼續往0%靠近，中國信託財富管理處理財規劃部協理黃培直就認為，全球利率排在「中間」的澳紐幣仍有一定的吸引力。

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能源基金漸回穩定時定額較佳

〔記者王憶紅、范姜群閔／台北報導〕國際油價漲至三個月高點，昨天收在49美元以上，部分能源基金今年以來報酬率也轉正，基金業者表示，商品價格修正已經接近谷底，需求正在慢慢恢復，但市場風險趨避心態仍未結束，近來商品價格波動大，建議以定時定額投資能源基金。

根據Lipper統計，截至3月12日為止，共23檔能源基金中，今年以來平均報酬率為-4.52%，其中正報酬率的基金共有四檔，分別是摩根富林明環球天然資源基金6.46%、施羅德環球基金系列-環球能源基金4.21%、貝萊德世界礦業基金4.13%及德盛德利全球資源產業基金2.22%。

油價短線波動大長線看好

去年7月國際油價漲至147.27美元的歷史高點後，因金融海嘯、全球景氣衰退，大幅回檔至低點每桶30美元左右；3月以來，由於市場預期美國經濟漸趨樂觀，激勵油價回漲至近50美元。

後續國際油價是否有機會持續上漲？匯豐全球關鍵資源基金經理人許倍禎表示，油價短線波動較大，但長線看好的趨勢不變，短線帶動油價漲勢主要是消息面帶來的正面投資氣氛；此外，美元從3月10日以來對一籃子貨幣已貶值2.4%，也帶動以美元計價的原物料價格上漲。

施羅德環球能源基金經理人John Coyle說，根據OPEC的預測，2009年油價該在75美元方為合理；期貨市場的預期則略低，在55美元一桶的水準，預料能源在下半年的表現會漸入佳境，2009年的平均油價將在54美元以上。

不過，許倍禎提醒，如果全球股市展開修正，對油價的後市比較不利，特別是美國能源部週四公佈上週庫存，市場預期庫存量會堆高，在全球景氣未明、供需仍有疑慮下，導致亞洲盤早盤油價再往下走；建議投資人以定時定額方式投資能源基金，以避免陷入過大的波動風險。

凱基全球五色商機基金經理人徐靜霞指出，全球原油開採加上運費後，成本最低25至30美元左右，今年油價最低已來到36美元，對產油國而言，絕對不會漠視這所謂的賠本生意，也會積極守住成本區以上的價位；但是短短一個月漲幅超過四成，短線上的確有稍微過熱跡象，接近50美元區間，可能有回測壓力。

投信法人指出，投資人想佈局原物料市場，建議不要以單一商品為主，就整體產業面來看，可將原油、黃金、原物料等商品或相關類股做適度配置，以掌握未來不論通膨帶動揚升，或原油中長線看漲的利多契機。

大陸拚經濟看好下半年落底

在全球經濟衰退浪潮中，大陸經濟能不能擺脫烏雲，率先成為經濟復甦的領頭羊是全球矚目焦點。上周大陸召開政協和人大兩會，總理溫家寶進行施政報告再度強調「保八」，也就是維持GDP成長率八％的目標和決心。到底中國大陸經濟有沒有回溫跡象？什麼時候落底？將進行哪些挽救經濟計畫？不少專家持較樂觀的態度。

經濟數據，有回溫跡象

近期多位經濟專家指出，中國大陸經濟下滑趨勢很可能在下半年就會落底。大陸中央財經大學證券期貨研究所所長、政協委員賀強表示，大陸經濟可能在這場金融危機中率先走出低谷，最快下半年見底，主要是四兆人民幣計畫可能在下半年發揮效用，而金融機構資金充足、加上龐大外匯存底也成為對抗金融危機的最好利基。

而大陸國家統計局總經濟師姚景源也有同樣看法，他認為中國大陸的基礎建設還有很大空間、加上十三億人口能夠拉動內需，因此上半年處於復甦的第一階段，以政府投資彌補外部需求的降低，下半年就會進入第二階段，振興經濟計畫會明顯出現效用。另外經濟學家謝國忠，也預估大陸出口最糟的時期可能就是上季和這一季，很快出口下滑就會落底。

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夯基金／油價近期波動大　定時定額投資較佳

最新出爐的報告顯示美國2月新屋開工攀升，市場樂觀期待美國經濟觸底，全球股市再展開反彈，並帶動國際油價走勢升抵3個月高點。匯豐全球關鍵資源基金經理人許倍禎認為，美元走貶、歐美股走揚，商品市場再現活力，未來油價走勢的觀察重點在於5月28日OPEC會議是否討論減產，但許倍禎提醒，市場風險趨避心態仍未結束，近來商品價格波動大，建議以定時定額投資較佳。

美國商務部最新公佈的2月新屋開工換算成年率為58.3萬棟，較元月攀升22%，亮麗的數據不但激勵美股收高，油價聞訊也勁揚3.8%，過去隨著歐、美、日陷入經濟衰退，國際油價也從去年七月每桶147.27美元的歷史高點大幅回檔，不過近來國際油價隨著全球股市展開反彈，國際油價今年來漲幅已達10%。

許倍禎表示，近來國際油價漲勢是受到全球股市的拉抬效應，不過如果全球股市展開修正，對油價的後市比較不利，特別是美國能源部週四公佈上週庫存，市場預期庫存量會堆高，在全球景氣未明、供需仍有疑慮下，導致亞洲盤早盤油價再往下走，建議有興趣的空手投資人最好以定時定額方式介入，以免陷入過大的波動風險。

不過許倍禎也指出，從石油輸出國家組織OPEC的減產動作來看，今年元月跟2月的實際執行率越來越高，平均每天吞蝕140萬桶的供給量，雖然3月會議決定暫不減產，但OPEC實際上已消耗不少全球原油庫存。

不過今年來能源走勢平穩拉高，但原油類股價格一度與油價走勢脫勾向下修正，許倍禎表示，那是因為能源公司之前有財報變數，能源公司在獲利下修下走勢不如油價，但近來走勢又恢復正向，此外，能源相關次產業很多，未來看好能源價格長線上漲的投資人，可尋找持有較多與原油走勢正相關類股的資源基金為佈局方向。

許倍禎表示，油價短線波動較大，但長線看好的趨勢不變，短線帶動油價漲勢的主要是消息面帶來的正面投資氣氛，此外，美元從3月10日以來對一籃子貨幣已貶值2.4%，美元走貶也讓帶動以美元計價的原物料價格上漲，不過油價短線波動較大，最好以定時定額投資避開波動風險。

許倍禎表示，OPEC在5月28日會舉行會議，未來是否持續有減產決議也是資源基金投資人應關注的焦點。

不過，許倍禎提醒，雖然近期投資人比較有意願投資高風險性投資，但市場風險仍未完全去除，作為避險功能的黃金市場仍陸有人進場，舉例來說，到3月16日止，全球最大的黃金指數股票型基金（ETF）SPDR黃金信託持有的黃金庫存仍有1069公噸，顯示資金仍不斷流入黃金避險，建議投資人此刻還是透過多元佈局的資源基金介入較佳。

投資人搶進　亞洲早盤油價再創111美元新高

（法新社新加坡十七日電）交易商指出，美元兌歐元匯價跌至歷史新低之際，亞洲早盤的石油價格今天一度飆破每桶一百一十一元的新高。

　　新加坡能源顧問公司Purvin and Gertz表示：「近期內，石油與黃金的價格都會居高不下。」

　　由於投資人擔憂美國經濟疲軟與信貸緊縮等因素，投資人紛紛增加石油等商品的投資，導致油價不斷創新高。

理財Q&A---美元偏空黃金基金受惠

2.理財Q&A---美元偏空黃金基金受惠

Q：苗栗縣楊小姐問：在美國宣布將投入一兆美元買進公債與房貸抵押債券後，美國公債應聲大漲，但美元匯價則大幅走跌，如果美元走貶成為長期趨勢，哪一類型基金將受惠？

A：匯豐中華投信回答：美元長線走勢偏空、加上全球央行降息到接近零的水準，追求高安全性的市場資金恐無法去化，新興亞股、黃金及原物料相關基金將是受惠最多的基金標的。

由於美元漲勢一旦暫歇，勢將使資金回流到非美元貨幣，新興市場可望受惠，其中因為新興亞洲國家擁有體質相對健全的優勢，區內又有大中華區龐大內需動能帶動，股匯雙漲的機會最高。

至於黃金為美元主要避險標的，也將是美元走勢趨貶下的極佳投資工具。由於美國經濟失衡，美元將難以持續維持強勢地位，而從去年7月以來的這波大幅升值後，美元價值已不再被低估，黃金避險可望吸引資金青睞。

並且全球政府均透過大量發債等方式籌資刺激經濟，卻同時引發市場對通膨的疑慮，為對抗通膨，投資人搶購黃金，也助長了黃金的漲勢；加上黃金被視為經濟情勢不穩時期的資金避風港，也是黃金表現較佳的重要原因。

另外，如果美元走勢續弱，也可能順勢推升原物料價格，因為原物料大多以美元報價，如果美元長線走空，由於原物料具有實質商品的特性下，報價將會攀升，以反映其真實價值。

雖然長期來說，低庫存與新興市場高速成長的趨勢，可望推升商品的長期表現，但短線上由於全球景氣仍未落底回升，對原物料的實質需求恐也無法有效提振，現階段對原物料佈局仍應謹慎。

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義大利一座金庫500公斤黃金被劫

1.義大利一座金庫500公斤黃金被劫

據媒體報導，近日義大利一座金庫遭劫，500公斤黃金被搶走。

報導說，被劫金庫坐落在北部的(瓦蘭薩)地區。事發當天，4名蒙面劫匪，其中一人持有武器，撬開公司面臨街道的一扇金屬柵欄的窗戶，進入室內，38歲的公司經理面對突然來到的劫匪沒來得及反抗便被捆住手腳並封住嘴巴。

金庫隨後被洗劫一空，4名劫匪乘坐停在附近的汽車逃之夭夭。據報導，被搶劫的黃金價值在1千萬歐元左右。目前義大利警方正在加緊調查。

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